海底捞拟登港交所：4张桌子起步 营收已破百亿！
手机掉在火锅里，服务员裸手捞出来……海底捞，在中国是个神话般的企业，创始人张勇以四张桌子起步，一度登上胡润富豪榜。5月17日，神一般的企业海底捞国际控股在港交所递交上市申请。
招股书显示，公司业绩靓丽，公司2017年营收总额为106.37亿元，较2015年增长48.8亿元。2017年净利润由2015年的4.11亿元增至11.94亿元，复合年增长率为70.5%。
凤凰网财经注意到，海底捞并非没有危机，公司在招股书中提示，持续演变的管理系统未必能有效地应对门店扩张带来的管理风险。而在去年，海底捞还被曝出门店内老鼠爬进食品柜，火锅漏勺掏下水道。
净利润复合年增长率达70.5%
招股书称，海底捞是全球领先、快速增长的中式餐饮品牌，主打火锅品类。截止目前，拥有及经营共320家餐厅，中国内地196家，港台、新加坡、日韩及美国共24家。
招股书显示，海底捞的收益由2015年57.57亿按35.9%的复合增长率增至2016年的78.08亿元，并进一步增长至2017年的106.37亿元。2017年净利润由2015年的4.11亿元增至11.94亿元，符合年增长率为70.5%。
根据招股书，海底捞门店的数量增长，在2015年以来主要集中在二、三线城市，尤其是在三线及以下城市，门店从18家增长到69家，增长了283%。
海底捞的业务主要由三部分组成，97%以上为餐厅经营，此外还有外卖业务与销售调味料及食材。在国内外卖市场快速发展的背景下，海底捞的外卖业务增长快速，2017年收入比2015年增长1.95倍，在海底捞整体业务中的比例由1.3%上升到2.1%。
海底捞的收入增长，一方面来自门店数量的增加，从2015年1月1日的112间增加到2017年12月31日的273间；另一方面，海底捞的同店销售额也高于中国主要中餐品牌，并且2016年比2015年增长了14.1%，2017年又同比增长14.0%；整体翻桌率在2015-2017年分别为每天4.0次、每天4.5次和每天5.0次，其中2017年新开的98间餐厅的整体翻桌率也达到每天4.6次。
根据招股书的披露，海底捞在中国火锅餐厅市场中，远远领先于其他餐饮集团。2017年，海底捞占火锅餐厅市场份额的2.2%，排名第二的集团所占比例则不到1%，海底捞在2017年的餐厅总数、每间餐厅年度收入，翻桌率与客流量也是中国排名前五家的火锅餐厅集团中唯一有所增长的餐饮集团。此外，海底捞也是火锅餐厅集团中，在海外扩张和收入增长最快的公司。
海底捞表示，公司收入受到餐厅网络扩展时间的影响。2017年公司开设的新餐厅数目大大增加，原因是2016年年中充足内部管理结构，以实施自下而上驱动项目验收流程。由于2017年整年都在开设新餐厅并集中在第三季度和第四季度，新开餐厅2018年才全年营收，于2017年所开的新餐厅产生的收益将预期获得大幅增加。
四张桌子创造的业绩神话
海底捞的神话从1994年开启。据媒体报道，1994年，这位出生在简阳县的年轻人召集三个死党，凑了8000块，打了四张火锅桌，创办了海底捞餐饮股份有限公司。事实上，当年海底捞刚开张时，张勇是个彻头彻尾的“门外汉”，不懂火锅甚至不懂厨艺，不会做菜、不会炒料、不会熬汤，只能拿着书本现学现做，结果火锅口味一般生意冷清。但随着其周到的服务口口相传，熟客逐渐增多。
1999年海底捞餐厅从四川省扩展到陕西省西安市，2004年扩展到北京，2006年扩展到上海，2012年在新加坡开设了首家海外分店，2013年在美国开设首家分店。
海底捞成功的秘诀，不仅在于火锅最重要的口味，还在于“无微不至”的服务，甚至于一度在微博上出现“海底捞体”。
关于海底捞的服务，天涯论坛曾有网友发帖称，一次在海底捞吃完饭，要赶火车却打不到的士，随后海底捞的店长把自己的SUV开出来，说：“赶紧上车吧时间不多了”。最初的段子多是对海底捞服务的褒奖，不过随着送房子、送女友这类荒诞内容的出现，一些网友开始质疑海底捞在发动水军策划病毒式营销。
海底捞在招股书也披露了创意服务。招股书显示，海底捞最早推出平板电脑自助点餐，让顾客通过平板电脑实时监察后厨，海底捞还有给单独的顾客放玩偶陪伴，为幼儿顾客提供婴儿车，冬至举办吃饺子活动。
目前张勇、舒萍共拥有海底捞已发行股本总额约62.70%的权益。与海底捞有关联交易的公司，包括颐海集团、蜀海集团、蜀韵东方和微海咨询等，由海底捞创始人陆续成立，主要为海底捞提供底料生产、食品加工、仓储物流、门店施工和人力咨询服务。
张勇、舒萍夫妇还曾以23亿元财富位列2012胡润百富榜第758位。
2011年即开始谋求上市
今年4月10日，有传闻称四川海底捞餐饮股份有限公司正准备在香港IPO，拟融资6-7亿美元。海底捞计划扩展国内外市场。
但是，海底捞公关部门表示，“我们现在还不太清楚，目前暂无上市计划，未来考虑上市会出具体公告。”
自2011年开始，海底捞就被传在筹备上市。据媒体报道称，早前在海底捞的发源地，四川简阳市人民政府网曾表示过海底捞进入上市辅导期，甚至创始人张勇本人也曾低调表示过有上市计划，不过后来均没了下文。
事实上，因餐饮难标准化、财务难透明等问题，餐饮行业上市较普通行业更为艰难，这也是外界认为海底捞迟迟未能完成上市的主要原因。
海底捞何时上市一直是餐饮行业最引人注目的话题之一，而近几年，随着消费升级，火锅企业也纷纷崛起时刻准备“抢滩”资本市场。去年，黄记煌欲在香港上市，融资15.6亿港元，而另一家连锁火锅集团呷哺呷哺则凭借高度标准化的流水线经营模式，以及控制精确的人力与原料成本，得以在全国快速复制门店。
门店后厨曾出现老鼠乱窜
高速发展的海底捞并非没有危机。
2017年8月，以“服务好到变态”著称的海底捞，北京劲松店和太阳宫店分别被曝出老鼠爬窜、餐具清洗不到位等问题，，两家门店也被迫关门歇业。
海底捞公关对此做出了迅速回应。公司在北京劲松店、北京太阳宫店食品卫生安全事件爆发3小时后，发表了致歉信。2个多小时后，它又对这一危机发布了7条处理通报。道歉信“感谢媒体和顾客帮助我们发现了这些问题”、“指出工作上存在的漏洞”，表示愿意承担法律责任，并布置对所有门店进行整改。
9月30日太阳宫店重新装修后开门营业，海底捞为挽回自身口碑，设计了顾客可以从多种渠道观看海底捞后厨直播，但有媒体探访发现，开业当天即使在高峰期，店内依旧没有坐满。
海底捞在招股书中也表示，“我们餐厅的成功主要以顾客满意度为中心，其取决于海底捞品牌持续受欢迎与我们持续提供优越用餐体验的能力，因此，海底捞在今后仍然要面临因为规模快速扩张带来的服务质量下降、无法满足顾客需求变化、产品质量下降的风险压力，尤其是出现重大的顾客投诉与媒体曝光事件。”(来源：凤凰网财经 文|杨越欣 王凤)
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赴港上市 海底捞真的“不差钱”吗
多次“被上市”的海底捞终于迈出了关键的一步。5月17日，海底捞国际控股在港交所递交上市申请。招股说明书显示，海底捞近三年收益持续上涨，由2015年的57.57亿元增至2017年的106.37亿元 。随着这一数字的曝光，海底捞成为国内首家营收超百亿餐企。然而，当下的海底捞真的“不差钱”吗？北京商报记者梳理发现，该公司近几年加速扩张，甚至抛出了2018年开200家店的大计划，在此背景下，海底捞确实需要融资，以降低财务风险。此外，未来如果能够登陆资本市场，海底捞还需要持续完善和保证质量内控体系。
确定上市
海底捞招股说明书显示，2017年度公司营收总额为106.37亿元，其中餐厅营业收入103.88亿元，外卖业务营收2.19亿元，销售调料及食材营收3031万元，净利润11.94亿元，较2016年同比增长36.2%。
在门店方面，海底捞全球门店数量也在迅速增加。2015年112家，2017年273家，预计上市时这个数字将升至320家，其中包括中国内地的296家餐厅和来自台湾、香港以及海外的24家门店。
从门店区域来看，2017年海底捞一线城市门店数量为65家，营业收入为29.59亿元；二线城市门店数量为120家，营收收入为52.3亿元；三线及以下城市门店数量为69家，营收收入为15.18亿元。海底捞海外门店营收为7亿元。
同时，招股书还披露了海底捞旗下独立公司的营收数据。其中，2017年度提供仓库仓储服务及物流、食材供应的蜀海集团营收为26.04亿元；提供装修材料、装修项目管理业务的蜀韵东方营收为12.9亿元；主要供应海底捞火锅底料和定制产品的颐海国际营收达9亿元；以人力资源管理及咨询服务为主营业务的微海咨询营收为3600万元。
在长达30页的风险因素罗列中，海底捞认为风险主要存在于食品安全、餐厅店长人才库和供应链管理三方面。同时，公司也可能面临无法顺利开业新餐厅以及盈利的风险。2015年、2016年和2017年三年，海底捞分别开设了36家、32家和98家新餐厅，2018年开店计划提升到180-220家，并且计划在海外和中国三线城市开辟新市场。不过，海底捞表示，除了成本和风险外，不能保证这些市场对餐厅有充足需求，因此新餐厅业绩未必理想。
但是，海底捞明白，市场份额的增加及公司持续增长仍要靠开设新店。年初至今，海底捞今年180-220家的开设新店计划已完成四成左右，有84家签署了租约。海底捞方面还认为，已布局的一二线城市仍有巨大潜力。同时，公司还计划在三线及以下城市翻台率高、等位时间长的餐厅旁增设新店，进一步拓展发展空间。
一波三折
海底捞的上市“传闻”由来已久。早在2012年，海底捞发源地四川省简阳市政府就曾对外发布消息称，海底捞已成为当地政府全力支持上市的重点企业，也已经完成股份制改造，进入上市辅导期。海底捞创始人暨董事长张勇当时也公开表示，并不排斥上市，上市可以让海底捞有一层保护。但是，此后就再无下文。2015年，海底捞再传上市消息，称考虑首次公开发行，拟募资最多不超过3亿美元，上市地点或选择香港。甚至有消息称，海底捞已经与投资银行举行了会谈，最快2016年就会启动IPO。但彼时，海底捞公关部门否认了这一消息，称暂时没有上市计划。
虽然主业并未上市，但是海底捞登陆资本市场的脚步一直没有停止。2016年7月，海底捞火锅底料的独家供应商颐海国际在港交所独立上市。颐海国际一半以上的收入来自海底捞，业内认为海底捞2013年拆分出颐海，实际上就是在为其上市做铺垫。
2017年4月，U鼎冒菜挂牌新三板。根据U鼎冒菜运营主体优鼎优《转让说明书》显示，公司在2016年前8个月营收超6000万元，净利润31.86万元，上市前融资时估值达到2.18亿元。U鼎冒菜实际控制人张硕轶为海底捞上海片区经理，海底捞亦通过旗下平台投资了这家企业。
业内人士认为，颐海国际主营的火锅底料是生态链上游，不易接触到终端客户，曝光率低不易受到危机事件影响。而U鼎冒菜的上市与颐海国际的上市本质上并无太大区别，对于海底捞来说谁上市只是策略问题，融到的资金都是自家的，就是一个放在“左边口袋”还是“右边口袋”用的问题，这种做法对餐企来说较为明智，并且拆分上市比海底捞整体上市更能满足资本市场对于公司业绩增长的要求。
不过，也有行业专家坦言，中国餐饮市场是大行业、小企业，普遍体量小使得餐饮企业上市往往不受重视。再加上很多餐饮企业在税收、员工待遇等方面存在不规范问题，又面临食品安全风险，导致餐企上市难长期存在。企业通过拆分、借壳的方式上市不失为好方式，例如和合谷就通过百福控股借壳登陆资本市场。
利弊双存
相关数据显示，截至2017年底，全国餐饮门店有578万个，其中火锅餐饮网点合计29.7万家。近两年，火锅餐饮一直保持着两位数增长，数据公司沙利文预计，到2020年中国火锅市场规模可达5774亿元。此前，已有呷哺呷哺先声夺人，2014年底完成上市。上市后的呷哺呷哺营业收入快速增长，2017年达到36.64亿元，同比2016年的27.58亿元增长32.8%。
中国食品产业研究员朱丹蓬表示，从颐海国际的试水到U鼎冒菜登陆新三板，海底捞的上市计划筹备已久。依托餐饮市场的爆发以及国内外市场的布局，上市将会对海底捞的资金链、品牌、产业链等各方面产生强有力的支撑。但作为餐饮企业，食品安全是企业发展的根本，海底捞未来仍需要持续完善和保证质量内控体系。“大的企业市场的格局和布局不一样，可以说越大的企业反而越缺钱。”朱丹蓬说。
此外，当前火锅行业竞争日趋激烈，已达白热化程度。不同类火锅相继兴起，争相分食市场份额。海底捞作为传统川锅品牌，正面临越来越严峻的挑战，亟须在服务之外发展更多被消费者认可的新竞争力。(来源：北京商报 肖玮 赵超越/文)